Má smysl držet hotovost při poklesu úrokových sazeb?

Pokles úrokových sazeb snižuje výnosy z hotovosti, ale její držení může být výhodné pro ochranu před tržními výkyvy.

Současné rekordně vysoké úrokové sazby vystavují investory zvýšenému riziku při reinvestování. Zejména s tím, jak Federální rezervní systém přechází do cyklu snižování sazeb. Stratégové z Wells Fargo ve své zprávě varují, že pokles sazeb může znamenat problém pro investory, kteří si nyní užívají téměř 5% výnosy z peněžních trhů. Při dalším poklesu sazeb může být obtížné najít nízkorizikové možnosti se srovnatelnými výnosy.

Dlouhodobě navíc může držba hotovosti brzdit růst portfolia. Historická data ukazují, že rizikovější aktiva, jako akcie nebo kryptoměny překonávají výkonnost hotovosti. Analýza Wells Fargo ukazuje, že 1 milion dolarů investovaný do akcií s malou tržní kapitalizací v roce 1926 by dnes vzrostl na 62 miliard dolarů, zatímco investice do státních pokladničních poukázek by dosáhla pouze 24 milionů.

Zpráva zdůrazňuje, že složené výnosy dlouhodobě prospívají rizikovějším aktivům, jako jsou akcie, zatímco hotovost zůstává méně výkonnou volbou. Proto Wells Fargo varuje před dlouhodobou investicí do hotovosti jako hlavní strategii. Pro ty, kteří přehodnocují svá hotovostní portfolia, doporučují odborníci diverzifikaci napříč třídami aktiv. Agresivní přesun do rizikovějších aktiv však nemusí být řešením – strategická realokace a dlouhodobý přístup mohou nabídnout lepší růstový potenciál a zmírnit rizika spojená s klesajícími sazbami.

Volatilita akciového trhu

Akciový trh byl v posledních několika měsících svědkem značné volatility. Index S&P 500 klesl mezi červencem a srpnem z přibližně 5670 na 5150, aby se koncem srpna opět vyšplhal do blízkosti 5650. Poté klesl přibližně na 5400 a následovalo zotavení na historická maxima. Tato volatilita byla do značné míry způsobena soubojem mezi obavami z možné recese a nadějemi na měkké přistání.

Mezi faktory, které k tomu přispěly, patří zpomalující se ekonomika, změny v měnové politice a nadcházející volby. Někteří si nyní kladou otázku, zda se blíží hospodářská nebo zisková recese. Stratégové Wells Fargo se však domnívají, že současný výhled naznačuje spíše mírné zpomalení než plnohodnotnou recesi, přičemž oživení se očekává koncem roku 2025.