Bitcoin se blíží ke 100 000 dolarů. Co by tento milník znamenal pro trhy s deriváty?

Analytici a obchodníci s kryptoměnami dlouho sní o magické hranici 100 000 dolarů. Jaký dopad by však tento významný milník mohl mít na trhy s deriváty a jejich fungování?

Zatímco retailoví obchodníci vnímají takové milníky spíše jako psychologickou metu, skutečný dopad by mohl přijít díky většímu zapojení institucí a rozvoji trhů s bitcoinovými deriváty. V současnosti činí otevřený zájem (open interest) o bitcoinové futures 626 520 BTC (58 miliard dolarů), což je 15% nárůst za poslední dva měsíce.

Pokud by Bitcoin dosáhl ceny 100 000 dolarů, tento objem by se zvýšil na 62,5 miliardy dolarů, což by představovalo 3,1 % z jeho tržní kapitalizace 2 biliony dolarů. Pro srovnání, u indexu S&P 500 odpovídá objem futures 817 miliard dolarů pouze 1,9 % z jeho tržní kapitalizace 43 bilionů dolarů.

Přímé srovnání mezi Bitcoinem a futures na S&P 500 je však komplikované, protože více než 65 % obchodů s kryptoměnou probíhá na crypto-only burzách, jako jsou Binance, OKX nebo Deribit. Tento podíl by se mohl snížit, jakmile se na trhu objeví spotové bitcoinové ETF, které nabídnou vlastní futures trhy. Obzvláště ty s tzv. in-kind settlement (možnost vybrat si BTC přímo z fondu), jež přitahují institucionální investory.

Nicméně samotná regulace nezaručuje úspěch. Například burza CBOE nabízela bitcoinové futures od prosince 2017 do března 2019, ale produkt musela zrušit kvůli nízké poptávce. Nedávné schválení opcí na spotové bitcoinové ETF sice znamená pokrok, ale zároveň zdůrazňuje potřebu hlubší integrace kryptoměnových trhů s tradičními finančními systémy.

Instituce: Klíč k novým rekordům

Přijetí Bitcoinu institucionálními investory je zásadní pro to, aby překonání milníku 100 000 dolarů skutečně podpořilo růst trhů s deriváty. Spotové ETF například umožňují sofistikované strategie, jako je generování příjmů prostřednictvím krytých opcí nebo zajišťování likviditních rizik. Jakmile se instituce začnou více orientovat na Bitcoin jako rezervní aktivum, trhy s deriváty se pravděpodobně přizpůsobí jejich pokročilým potřebám.

Futures trhy však mohou být pro nováčky matoucí, zejména pokud jde o krátké pozice. Často se mylně domnívají, že krátké kontrakty signalizují medvědí sentiment, což není vždy pravda. Strategie jako cash and carry, kdy investoři zajišťují bezrizikový zisk prodejem futures při současném držení Bitcoinu na spotovém trhu, vytvářejí vysoký objem krátkých kontraktů. Tyto strategie však trh spíše stabilizují, než aby sázely na pokles cen.

Dalším možným katalyzátorem pro růst ceny Bitcoinu by mohla být změny firemních strategií. Akcionáři Microsoftu nedávno hlasovali o alokaci prostředků do Bitcoinu, což představuje významné gesto od vlivných investorů. I kdyby plán nebyl schválen v roce 2025 nebo ho představenstvo odmítlo, samotné hlasování vytváří tlak na další společnosti, aby zvážily podobný krok.

Senátorka Cynthia Lummis navíc navrhuje proměnit zlaté certifikáty americké státní pokladny na Bitcoin a vytvořit Strategickou bitcoinovou rezervu. Její návrh zahrnuje plány na akvizici 5 % celkového množství Bitcoinu, tedy 1 milion BTC, který by byl držen po dobu 20 let. Tento krok by dále posílil pozici Bitcoinu jako rezervního aktiva a mohl by fungovat jako katalyzátor pro jeho další růst.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO