Bitcoin v bilanci Microsoftu. Odvážný krok nebo rizikový tah?

Akcionáři Microsoftu budou brzy hlasovat o přidání Bitcoinu do firemní rozvahy. Přesvědčí Michael Saylor technologického giganta? Jaké jsou sázky a rizika?

Tento týden, 10. prosince, bude důležitým datem pro Microsoft i komunitu kolem Bitcoinu. Akcionáři technologického giganta budou hlasovat o tom, zda přidat Bitcoindo rozvahy společnosti. Výsledky hlasování ukážou, zda akcionáře přitahuje současný býčí trh, nebo zda preferují pragmatický a ziskový přístup Microsoftu k technologickému rozvoji.

Ještě před prezidentskými volbami v USA, zahrnul Microsoft do svého podání 14a u Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) sekci nazvanou Hodnocení investice do Bitcoinu. V dokumentu se uvádí, že společnost by měla zvážit diverzifikaci svých aktiv prostřednictvím Bitcoinu jako vynikající, ne-li nejlepší, ochrany proti inflaci.

Nicméně v sekci Doporučení představenstva správní rada Microsoftu akcionářům doporučila hlasovat proti návrhu. Uvedla, že vedení společnosti toto téma již pečlivě zvážilo. Nate Holiday, spoluzakladatel a CEO Microsoftem podporované decentralizované datové firmy Web3 Space and Time, uvedl: „Stanovisko představenstva před hlasováním bylo jasné: Mají sofistikovaný systém správy financí, který přináší jejich investorům mimořádné výnosy.”

Bude Saylorova oranžová pilulka dostatečně přesvědčivá pro Microsoft?

Aby Microsoft vyhodnotil možný dopad na své akcie, pozval předsedu představenstva MicroStrategy Michaela Saylora, aby předložil svůj návrh na přidání Bitcoinu do firemní pokladny.

Během tříminutového vystoupení, které obsahovalo 44 stránek, Saylor přednesl ambiciózní tvrzení. Uvedl, že Microsoft by mohl přidat 5 bilionů USD ke své současné hodnotě přibližně 3,19 bilionu USD. Tvrdil, že Microsoft by měl každoročně investovat 100 miliard USD do Bitcoinu, a dodal: „Má větší smysl kupovat Bitcoin než zpětně vykupovat vlastní akcie nebo držet dluhopisy.”

Solo Ceesay, spoluzakladatel a CEO decentralizované sociální Web3 platformy Calaxy, uvedl, že Saylor může ovlivnit akcionáře Microsoftu. Jeho „neúnavná obhajoba připravila cestu pro BlackRock a další ‚oranžově naladěné‘ hráče z Wall Street, aby dostali Bitcoin téměř na hranici 100 000 USD.“

Na druhou stranu Nick Cowan, CEO fintechové firmy Valereum, řekl, že „ovlivnit představenstvo nebo akcionáře Microsoftu by vyžadovalo víc než jen Saylorovu podporu.“ Dodal, že rozhodnutí pravděpodobně bude záviset na interním hodnocení rizik, strategické shodě a dlouhodobé vizi spíše než na externím lobování.

Ačkoliv je otázkou, zda Saylorova intervence uspěje, hlasování akcionářů by mohlo být klíčovou událostí pro přijetí Bitcoinu. Pod Saylorovým vedením se MicroStrategy stala proxy pro tržní účastníky, kteří chtějí získat expozici vůči Bitcoinu prostřednictvím amerických akcií.

Rozdílné obchodní modely Microsoftu a MicroStrategy

Zakladatel a CEO společnosti Peanut Trade, Alex Momot, však upozornil, že akcie Microsoftu a MicroStrategy jsou jako jablka a pomeranče. Microsoft má stabilní příjmy z prodeje produktů, zatímco MicroStrategy se zaměřuje na přehodnocení akcií a úpravy bilance. Obchodní model Microsoftu spočívá v hmatatelných produktech, které zvyšují hodnotu akcií prostřednictvím růstu prodeje.

Naopak MicroStrategy funguje jako tržní zajištění. Nick Cowan upozornil, že Microsoft a MicroStrategy mají odlišné rizikové tolerance a odpovědnosti. MicroStrategy, která původně byla softwarová firma, se stala společností zaměřenou na Bitcoinovou pokladnu.

Holiday poznamenal, že MicroStrategy musela změnit svůj přístup k růstu, aby zvýšila návratnost akcionářů. Microsoft však má silnou finanční stabilitu a prokázaný růst díky AI a datům. Momot varoval, že pokud by Microsoft učinil významnou investici do Bitcoinu, mohlo by to zásadně změnit, jak trh společnost vnímá.

„To by ovlivnilo sentiment akcionářů a vyžadovalo významnou strategickou změnu,” uvedl.

Rozhodnutí o přijetí Bitcoinu přichází v klíčovém okamžiku, kdy se adopce Bitcoinu stává institucionální záležitostí a možná je jen několik měsíců od toho, aby se stal americkým rezervním aktivem. Akcionáři Microsoftu musí pečlivě zvážit výhody a nevýhody přijetí Bitcoinu do firemní pokladny.

Výhody a nevýhody přijetí Bitcoinu společností Microsoft

Daniel Cawrey, chief strategy officer TON wallet Tonkepeer, uvedl, že nákup Bitcoinu je pro veřejné společnosti dobrá diverzifikační strategie. Inflace pomalu eroduje hodnotu hotovosti, což činí Bitcoin atraktivní alternativou. Ceesay dodal, že Bitcoin se stává moderním spořicím účtem, na který investují jednotlivci i instituce. Tento trend nahrazuje USD a státní dluhopisy, které neudrží krok s inflací.

Inflace ničí kupní sílu peněz, což vede společnosti k alternativním investicím, jako je Bitcoin. MicroStrategy investovala většinu své hotovosti do Bitcoinu, aby se ochránila před poklesem hodnoty. Cawrey upozornil na velké množství hotovosti, které Microsoft pravidelně drží.

Podle veřejně dostupných zpráv má Microsoft k dispozici přibližně 75 miliard USD v hotovosti. Určitě by tedy mohl část z toho převést na Bitcoin, pokud by chtěl.

Cawrey

Microsoft v předchozích letech hlásil hotovost přesahující 100 miliard USD. V současnosti se pohybuje kolem 80 miliard USD.

Pokles hotovostních rezerv Microsoftu je důsledkem významných technologických investic a akvizic, včetně nákupu vývojáře videoher Blizzard za 68,7 miliardy USD a veřejně známé investice 10 miliard USD do ChatGPT.

Diverzifikace versus strategické zaměření

Schopnost Microsoftu investovat není problém, jde spíše o to, zda rizika odpovídají jeho dlouhodobým finančním a strategickým cílům.

Cowan

„Držení Bitcoinu blokuje likviditu, kterou by bylo možné využít na strategické akvizice, výzkum a vývoj nebo jiné iniciativy více zaměřené na hlavní obchodní cíle Microsoftu,” řekl Cowan. Momot uvedl, že pro představenstvo Microsoftu by přijetí takové strategie vyžadovalo kompletní revizi obchodních operací.

Očekávat, že velké společnosti změní své modely stejně jako MicroStrategy, je předčasné.

Momot

Je nepravděpodobné, že jakákoli velká korporace udělá tento krok v blízké budoucnosti, protože by to vyžadovalo zásadní změnu, která by nebyla v souladu s jejich již stanovenými cíli. Přesto jsou výhody přijetí Bitcoinu zřejmé. Cowan uvedl, že omezená nabídka Bitcoinu z něj dělá silnou ochranu proti inflaci.

Zařazení Bitcoinu do svých aktiv by mohlo diverzifikovat majetek Microsoftu a snížit závislost na fiat měnách a tradičních finančních nástrojích.

Cowan

Cowan také uvedl, že taková investice by mohla signalizovat progresivní vedení, což by mohlo přitáhnout investory a zákazníky, kteří oceňují decentralizaci a technologické inovace.

Pozorovatelé si však všimli, že Microsoft bude muset zohlednit i některé nevýhody. Cowan upozornil, že volatilita ceny Bitcoinu představuje významné riziko, protože společnost klade důraz na stabilitu při finančním vykazování a správě pokladny.

Rizika volatilnosti a regulační nejistoty

Tato cenová kolísání by se nemusely líbit akcionářům, protože „Microsoft byl vždy známý jako konzervativní technologická firma,“ řekl Cawrey. Další nevýhodou je, že „měnící se regulační prostředí Bitcoinu by mohlo vystavit Microsoft rizikům souvisejícím s dodržováním předpisů a potenciálním právním odpovědnostem,“ jak uvedl Cowan.

Reputace Microsoftu je vysoce ceněná jako solidní a důvěryhodná technologická společnost. Cowan podotkl, že veřejné vnímání Bitcoinu hraje také roli při rozhodování, což by mohlo Microsoft odradit od přijetí Bitcoinu. Navzdory rostoucí akceptaci Bitcoinu může jeho spojení se spekulativním obchodováním, praním špinavých peněz a ekologickými obavami vést k riziku poškození reputace.

Cawrey uvedl, že Microsoft se soustředí na AI, což by mohlo přimět radu považovat investici za příliš agresivní. Cowan doplnil, že rada by mohla dát přednost alokaci rezerv do oblastí jako AI, cloud computing a akvizice. Tyto oblasti přinášejí jasnější výnosy a konkrétní synergie než investice do Bitcoinu, který má nejistou budoucnost.

„Dlouhodobá životaschopnost Bitcoinu jako uchovatele hodnoty je stále předmětem debat, což by ho mohlo učinit neslučitelným s finančními principy společnosti,” řekl Cowan. Cowan uzavřel, že MicroStrategy může na menší úrovni přijímat větší rizika. Microsoft však musí pečlivě řídit rozhodnutí, aby si udržel důvěru akcionářů a vyhnul se nadměrnému vystavení riziku.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO