Existuje spojitost mezi zlatem a bitcoinem? A jak se projevuje?

Cena zlata letos ve čtvrtletí vzrostlo o 10 % na rekordní úrovně, zatímco bitcoin a hlavní index Wall Streetu, S&P 500, zaostávají. Tento vývoj představuje určitou výzvu pro investory, kteří váhají, zda investovat do tradičních bezpečných aktiv, jako je zlato, nebo pokračovat v sázce na rizikovější aktiva, včetně technologických akcií a kryptoměn, jako je bitcoin.

Cena zlata vzrostla na nový rekord 2 564 dolarů za unci v pátek, což jeho dosavadní čtvrtletní nárůst činí 10 %. Bitcoin (BTC), často označovaný jako digitální zlato kvůli jeho omezené nabídce a vnímané schopnosti uchovávat hodnotu, však zůstává pod tlakem na úrovni okolo 60 000 USD. To představuje čtvrtletní ztrátu 8 % podle dat z TradingView.

Porovnání výkonu zlata vs. bitcoinu

Výkon žlutého kovu je ještě působivější, vezmeme-li v úvahu, že hlavní index Wall Streetu, S&P 500, v tomto čtvrtletí vzrostl jen o slabá 2 %. Tento rozdíl mezi tradičním bezpečným přístavem, jakým je zlato, a rizikovými aktivy, jako je bitcoin, vzbuzuje otázky, jak se finanční trhy budou v nadcházejících měsících vyvíjet. Investoři musí čelit rozhodnutí, zda budou dál sázet na volatilní aktiva nebo se přikloní k bezpečnějším alternativám.

Bitcoin se v poslední době pohyboval v souladu s vývojem cen technologických akcií. Tento vývoj je způsoben obavami z ekonomické recese v USA a hrozbou masivního rozvazování risk-on obchodů s japonským jenem. Tyto obchody zahrnují půjčování si levných japonských jenů, aby investoři mohli investovat do rizikovějších aktiv, jako jsou akcie a kryptoměny.

Pokud však dojde k ekonomické nejistotě, investoři často tyto pozice uzavírají, což může způsobit výkyvy cen na trzích.

Většina pozorovatelů trhu se v součastné chvíli domnívá, že za aktuálním rozdílem mezi BTC a zlatem stojí idiosynkratické faktory. Tedy specifické události a okolnosti, které ovlivňují bitcoin. Nicméně růst zlata může naznačovat příznivé makroekonomické podmínky pro kryptoměny v budoucnu.

Proč cena zlata roste aktuálním rychlým tempem?

Podle Charlieho Morrise, investičního ředitele a zakladatele společnosti ByteTree, je růst zlata spojen se zvýšenými nákupy centrálními bankami. Tyto instituce tradičně uchovávají své rezervy ve zlatě a státních dluhopisech, ale současný trend naznačuje, že důvěra v státní dluhopisy klesá. Zlato tak získává na atraktivitě jako alternativa.

Atraktivita státních dluhopisů v rezervách klesá a zlato tuto mezeru zaplňuje. Mnoho centrálních bank hromadí zlato, které se dříve oceňovalo podle amerických státních pokladničních cenných papírů chráněných proti inflaci, ale nyní je ovlivňováno globálními faktory, jako jsou strukturální státní deficity.

– Charlie Morris, zdroj: coindesk.com

Zlato je vnímáno jako uchovatel hodnoty v dobách nejistoty. Když se ekonomika potýká s inflací, nejistotou na trzích nebo obavami o stabilitu měnových systémů, investoři mají tendenci se obracet ke zlatu, což jeho cenu zvyšuje. To se odráží i v rostoucí nabídce peněz centrálními bankami, což naznačuje možný přechod k měkčí měnové politice.

„Síla zlata odráží rostoucí současnou i budoucí nabídku peněz [fiat]. Bitcoin bude růst, až se ekonomika oživí nebo když vyjdou najevo první známky stabilizace,” dodal Morris. Tento komentář naznačuje, že pokud se světové ekonomiky začnou znovu zotavovat, bitcoin by mohl zažít podobný cenový růst jako zlato.

Vliv měnové politiky na ceny zlata a bitcoinu

Meziroční změna v růstu kombinované nabídky fiat peněz v USA, eurozóně, Velké Británii a Japonsku se v srpnu obrátila do pozitivních hodnot. Ta může pokračovat v růstu, pokud centrální banky zahájí obnovení likvidity.

Evropská centrální banka ve čtvrtek snížila úrokové sazby a Fed pravděpodobně udělá totéž příští týden. Tím by mohl začít tzv. cyklus uvolňování, což znamená, že investoři v USA by brzy mohli sledovat celkovou stimulaci. Tedy náznaky, že se znovu začne tisknout více peněz a zvyšovat likvidita v ekonomice.

André Dragosch, vedoucí výzkumu pro Evropu ve společnosti Bitwise, se domnívá, že růst zlata pravděpodobně naznačuje prudký pokles reálných výnosů amerických státních dluhopisů upravených o inflaci. Pokles takzvaných reálných výnosů obvykle vede investory k přesunu peněz do rizikovějších investic, jako jsou bitcoin a technologické akcie, jak experti pozorovali v roce 2020.

Ceny zlata se zcela odpojily od reálných výnosů USA. To naznačuje dvě věci: buď je zlato nadhodnocené, nebo už předvídá masivní pokles reálných výnosů v USA.

– André Dragosch, zdroj: coindesk.com

Pokles reálných výnosů v USA je často předzvěstí uvolňování měnové politiky, což se může projevit nejen v ceně zlata, ale také v bitcoinu a technologických akciích. To znamená, že pokud dojde ke snížení úrokových sazeb a dalšími kroky ke stimulaci ekonomiky, mohly by rizikovější aktiva, jako je bitcoin, následovat zlato a jejich cena by mohla růst.

Rozdíl v poptávce po zlatu a bitcoinu

Jedním z hlavních důvodů, proč se zlato a bitcoin vyvíjejí odlišně, je poptávka po těchto aktivech. Centrální banky v červenci nakoupily 37 tun zlata, což zdvojnásobilo čisté nákupy oproti předchozímu měsíci, podle Světové rady pro zlato. To je nejvyšší měsíční nákup od ledna, kdy čisté nákupy činily 45 tun. V roce 2022 centrální banky nakoupily 1 037 tun zlata, což byl druhý nejvyšší roční nákup v historii.

Naopak trh s bitcoinem byl v posledních měsících zasažen zvýšenou nabídkou. Od června na trh přišly bitcoiny v hodnotě miliard dolarů. Stalo se tak díky likvidacím ze strany německé spolkové země Sasko, kompenzacím věřitelům Mt. Gox a prodejům americkou vládou.

Mezitím v posledních měsících oslabila poptávka po 11 amerických burzovně spotových Bitcoin ETF. Tyto fondy zaznamenaly čistý odliv kolem 1 miliardy dolarů od konce srpna. To znamená, že si investoři vybírají peníze a snižují tak svou expozici vůči BTC.

Zmíněné odlivy a nárůst nabídky by mohly stát za špatným výkonem bitcoinu, podle newsletterové služby LondonCryptoClub.

Zlato očekává nižší reálné sazby, rostoucí likviditu a měkčí dolar, podobně jako bitcoin. Kromě toho je však důležitá dynamika nabídky a poptávky. Zlato zaznamenalo obrovskou poptávku od centrálních bank, ale jen malý negativní příliv. Bitcoin musel v posledních měsících absorbovat velkou nabídku.

– LondonCryptoClub, zdroj: x.com

Názory na budoucí vývoj bitcoinu a zlata

Krátkodobě se může zdát, že růst zlata naznačuje směr, kterým by se mohl bitcoin vydat. Nicméně ne všichni na trhu s kryptoměnami sdílejí nadšení z tohoto zlatého růstu. Alex Kruger, partner ve společnosti Asgard Markets, varoval investory, aby nepřeceňovali význam růstu zlata pro bitcoin. Podle něj je zbytečné hledat paralely mezi těmito dvěma aktivy, protože se obvykle nevyvíjejí stejně.

„Je to irelevantní. Bitcoin se nikdy neobchoduje se zlatem. Když se na něco díváte příliš soustředěně, nakonec vidíte, co chcete,” řekl Kruger v chatu na Telegramu. Dodal, že zatímco zlato může předcházet růstu bitcoinu, nelze to považovat za pravidlo.

Trhy by také mohly čelit novému růstu obav z rizikových aktiv, jako tomu bylo v srpnu, kdy bitcoin prudce klesl na 50 000 dolarů. Potenciální snížení sazeb Fedu o 50 bazických bodů příští týden by mohlo vést k dalším výkyvům na trzích.

Na závěr Morris poznamenal, že bitcoin je spíše rizikové aktivum, zatímco zlato je bezpečné aktivum. Zlato má tendenci prosperovat v době, kdy se systému nedaří a úrokové sazby klesají, zatímco bitcoin preferuje prostředí přehřáté ekonomiky.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO