Proč obchodníci s opcemi předvídají cenu bitcoinu na 176 000 USD?

Spuštění BTC opcí BlackRock IBIT bylo úspěšné, ale jak reálná jsou očekávání obchodníků ohledně šesticiferné ceny bitcoinu?

Opce na BlackRock iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) vyvolaly pozornost 19. listopadu, kdy nově spuštěný trh zaznamenal obchodní objem 1,9 miliardy USD. Na platformě X několik analytiků označilo spuštění za úspěch, když den uzavřel s překvapivým nepoměrem v kontraktech.

Bylo zaregistrováno 288 740 call (nákupních) opcí oproti 64 970 put (prodejním) opcím, což představuje ohromující poměr 4,4:1. Na první pohled to naznačuje silně býčí sentiment, přičemž některé kontrakty implikují cenu Bitcoinu BTC nad 170 000 USD. Je ale tento optimismus oprávněný, nebo jsou tyto obchody složitější, než se zdají?

Jak se využívají opce IBIT Bitcoin?

Opce jako finanční nástroje umožňují obchodníkům spekulovat na pohyby cen nebo zajišťovat rizika bez přímého nákupu podkladového aktiva. Obchodníci výrazně zobchodovali kontrakt 100 USD call s expirací 20. prosince, který dosáhl překvapivých 9 500 kontraktů. Na první pohled to naznačuje sázku obchodníků na prudký růst Bitcoinu.

Tyto kontrakty však stojí pouhých 0,15 USD, což je 0,3 % aktuální ceny IBIT ve výši 53,40 USD. Cena tak naznačuje nízkou pravděpodobnost, že Bitcoin dosáhne implikované hodnoty 175 824 USD. Někteří investoři využívají tyto nízkonákladové opce jako loterijní tikety. Přestože jsou atraktivní, často zkreslují vnímání sentimentu trhu.

Pro konkrétnější příklad vezměme opci IBIT call za 65 USD s expirací 17. ledna, která stojí 2,40 USD za kontrakt (4,5 % ceny IBIT). Tato opce se stane ziskovou, pokud Bitcoin do expirace dosáhne přibližně 114 286 USD, což by znamenalo 22% růst během dvou měsíců.

Strategie opcí pro zisk a omezení rizika

Zkušení obchodníci mohou využít i strategie, jako je syntetická dlouhá pozice. Uživatel na platformě X, Ashton Cheekly, sdílel příklad: prodat put opci za 50 USD a koupit call opci za 60 USD za stejnou cenu (2,15 USD). Tím efektivně simulují vlastnictví Bitcoinu, aniž by ho skutečně drželi. Další strategií je krytý call, kdy investor vlastnící IBIT prodá call opci, aby získal okamžitý příjem.

Například při ceně IBIT 53,40 USD může investor prodat call opci za 55 USD s expirací v lednu za 5,20 USD. Investor obdrží prémii předem, ale souhlasí s omezením svého zisku, pokud IBIT překročí 55 USD. Pokud IBIT uzavře na 45 nebo 50 USD, opce vyprší bezcenná a investor si ponechá prémii 5,20 USD, což sníží jeho ztrátu nebo zvýší zisk.

Podobně strategie bull call spread cílí na mírný růst ceny při omezení rizika. Obchodník by mohl koupit call opci za 53 USD za cenu 6,20 USD a současně prodat call opci za 58 USD za cenu 4,10 USD, což by znamenalo čisté náklady 2,10 USD. Pokud IBIT uzavře na 58 USD, hodnota spreadu dosáhne 5 USD, což přinese zisk 2,90 USD (5 USD – 2,10 USD náklady).

Chystá se cena Bitcoinu na 170 000 dolarů jen kvůli aktivitě IBIT?

Projekce ceny bitcoinu na 170 000 USD není konsenzem trhu, ale spíše výjimkou vytvořenou nízkonákladovými obchody s vysokým potenciálním ziskem. IBIT opce jsou plné spekulativních sázek, zejména u kontraktů s expirací v únoru a květnu 2025. Kontrakty totiž vykazují poměr call-to-put 6,7:1. Pravděpodobnost tak extrémních výsledků je však minimální.

Opce umožňují využití páky, což znamená, že menší investice mohou přinést nadprůměrné zisky. Pokud se však cena aktiva nepohne podle očekávání, mohou tyto opce vypršet bezcenné. Pro retailové investory je závěr jasný. Bitcoinové ETF a jejich opce nabízejí nové možnosti zisku, ale klíčové je pochopení jejich fungování a pravděpodobností.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO