Snižování sazeb může Fed již téměř ukončit, tvrdí přední analytici

Jak se očekávalo, Federální rezervní systém na svém prosincovém zasedání oznámil snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů (0,25 %). Cílové rozmezí federálních fondů kleslo na 4,25 %–4,50 %.

Nicméně, jak upozorňují analytici Bank of America, šlo o jestřábí snížení sazeb. Prohlášení Federálního výboru pro otevřený trh (FOMC) přineslo jemnou změnu v dalším výhledu. Od posledního zasedání zmiňuje rozsah a načasování dalších úprav namísto pouhého dalšího upravování.

„Podle nás to otevírá dveře možnosti, že cyklus snižování sazeb je (téměř) u konce,“ komentovali analytici Bank of America vedení Adityou Bhavem.

Souhrn ekonomických projekcí (SEP) ukázal mediánovou predikci pouze dvou snížení sazeb v roce 2025. To odráží silnou shodu mezi členy výboru. Rozhodnutí bylo ovlivněno rostoucími obavami z inflace, přičemž předpovědi inflace (PCE) jak v hlavní, tak jádrové složce byly pro rok 2025 zvýšeny na 2,5 %.

Aktualizované makroekonomické projekce Fedu rovněž naznačují zvýšenou důvěru v ekonomiku, přičemž výhled růstu se mírně zvýšil a očekává se pokles míry nezaměstnanosti.

Distribuce rizik se posunula směrem k vyšší inflaci. Podle Bank of America to odráží obavy výboru ohledně fiskálních a obchodních politik za vlády Donalda Trumpa. Dále byla očekávaná dlouhodobá mediánová úroková sazba zvýšena o 12,5 bazických bodů na 3,0 %.

Projev Jeroma Powella

Na tiskové konferenci předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell uvedl, že pomalejší tempo snižování sazeb je nyní základním scénářem. Opírá se podle něj o postupné ochlazování trhu práce a směr inflace, která stále vykazuje klesající tendenci.

Powell také uvedl: „Někteří lidé udělali velmi předběžný krok a začali zahrnovat… vysoce podmíněné odhady ekonomických dopadů politiky…“

Analytici Bank of America se domnívají, že pokud by hlavním faktorem nárůstu inflace byly cla, očekávali by měkčí prognózu růstu pro rok 2025.

„Sám Powell se zdá, že cla nezohlednil, vzhledem k tomu, že naznačil významnou nejistotu ohledně rozsahu, načasování a dopadu cel,“ dodali.

Bank of America nadále předpovídá další dvě snížení sazeb v roce 2025. Uznává ale, že pravděpodobnost se posunula směrem k menšímu počtu, nebo dokonce k žádným dalším úpravám.

Závěr

Rozhodnutí Fedu o snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů na první pohled pokračuje v očekávaném trendu uvolňování měnové politiky. Avšak změna rétoriky a jestřábí tón doprovázející tento krok naznačují, že cyklus snižování sazeb se může blížit ke svému konci. Revidované inflační projekce a obavy z přetrvávajících inflačních tlaků dále podporují tuto tezi.

Trhy nyní musí zohlednit možnost, že další snižování sazeb v roce 2025 bude omezené nebo se vůbec neuskuteční. Fed vysílá jasný signál, že je odhodlán zajistit návrat inflace ke svému cíli, i kdyby to znamenalo ponechání sazeb na vyšších úrovních po delší dobu. Tento přístup přináší nejistotu na finanční trhy, ale zároveň zajišťuje, že Fed zůstává pevně ukotven ve své hlavní misi, tj. udržení cenové stability.

V kontextu těchto změn by investoři měli přehodnotit svá očekávání a připravit se na prostředí, kde bude trh méně ovlivňován agresivním uvolňováním měnové politiky.

Celý článek zde | Podnikání za 500 Kč ? – ANO