Vyšší výnosy dluhopisů jsou hlavním rizikem pro ceny akcií v USA, tvrdí BCA Research

Vyšší výnosy dluhopisů jsou podle analytiků z BCA Research hlavním rizikem pro ceny akcií v USA a v krátkodobém horizontu podpoří dolar.

Výnosy dlouhodobých amerických státních dluhopisů vystoupaly na několikaměsíční maxima. Výnos referenční desetileté státní obligace dosáhl minulý týden více než 4,7 %, což je úroveň naposledy zaznamenaná v dubnu. Výnosy obvykle rostou, když ceny klesají.

Nárůst vyvolal vlnu výprodejů hlavních měn vůči dolaru, přičemž euro se přiblížilo paritě a britská libra krátce ztratila více než 1 %.

Na náladu na trzích měla vliv zpráva od serveru CNN, že nově zvolený prezident Donald Trump zvažuje vyhlášení národní ekonomické nouze, aby mohl právně podpořit rozsáhlé dovozní tarify vůči spojencům i protivníkům. Dříve tento týden Trump popřel zprávu, že jeho tým uvažuje o zúžení těchto tarifů pouze na kritické zboží.

Investoři zpočátku vítali vyhlídky na volnější regulaci a daňové škrty během druhého Trumpova prezidentského období. Nyní se však obávají, že tarify by mohly znovu podnítit inflační tlaky. Mohou také zatížit státní finance a nakonec omezit prostor pro další snižování úrokových sazeb Federálního rezervního systému.

Analytici BCA Research vedení Arthurem Budaghyanem ve zprávě pro klienty předpověděli, že výnosy desetiletých dluhopisů nyní míří k 5 %. Varovali, že takový nárůst by mohl zvýšit náklady na firemní dluhy. Tento postup by mohl způsobit zejména ztráty středně velkým a malým akciím.

Mezitím nedávno nadhodnocené valuace rovněž učinily americké akcie zranitelnějšími vůči zvýšeným výnosům státních dluhopisů, uvedli analytici. Riziková prémie amerických akcií, tedy dodatečný výnos, který mohou investoři očekávat za držení akcií oproti vládním dluhopisům, je velmi nízká, dodali.

Akcie, které po Trumpově vítězství v listopadu prudce vzrostly, začínají vykazovat známky možného oslabení. Index S&P 500 ve středu zůstal víceméně beze změny.