Goldman Sachs: Unci zlata za 3000 dolarů letos neuvidíme

Goldman Sachs odložila svou prognózu, že cena zlata dosáhne 3 000 USD za unci, na polovinu roku 2026. Původně očekávala, že cenný kov této úrovně dosáhne do prosince 2025. 

Důvodem změny je revidovaný odhad ekonomů Goldman Sachs, kteří v letošním roce očekávají méně výrazné snižování úrokových sazeb americkou centrální bankou. Předchozí předpoklad počítal s poklesem o 100 bazických bodů, nyní se očekává pouze snížení o 75.

Tato změna má zpomalit tempo nákupů zlata prostřednictvím burzovně obchodovaných fondů, což způsobí pozdější růst cen. V pondělní výzkumné zprávě Goldman Sachs uvedla, že nyní očekává růst ceny zlata přibližně o 14 % na 3 000 USD za unci do druhého čtvrtletí roku 2026 a na konci roku 2025 dosažení 2 910 USD za unci.

Poptávka centrálních bank po zlatě zůstává hlavním důvodem optimistické prognózy a měla by podle očekávání přispět k růstu ceny o 12 % do druhého čtvrtletí roku 2026. Slabší poptávka po ETF po amerických volbách však tato očekávání tlumí. Spekulativní poptávka, která před americkými volbami výrazně vzrostla, od té doby polevila, což drží ceny v poměrně úzkém rozmezí.

Nákupy centrálních bank, které prudce vzrostly po zmrazení ruských aktiv, by měly podle očekávání pokračovat. Goldman Sachs předpokládá, že měsíční nákupy dosáhnou průměrně 38 tun až do poloviny roku 2026, což je více než dvojnásobek úrovně před zmrazením aktiv.

I přes tento pozitivní výhled analytici varovali, že rizika jejich prognózy jsou vyvážená. Vysvětlili, že hlavním rizikem poklesu cen je možnost, že úrokové sazby Fedu zůstanou déle na vyšší úrovni. Naopak potenciální recese v USA nebo „preventivní snížení sazeb“ by mohly ceny zlata posunout dále nad hranici 3 000 USD za unci.